今天白天大家都在讨论英伟达H20的最新变化，美国政府针对H20的出口管制延长，导致昨天英伟达计提了55亿美元的库存减值，按照毛利率60%计算，少了潜在收入120亿美元，这导致盘后英伟达的股价大跌了6%。
这事儿真是有点突发了，虽然在几个月前市场已经对H20的禁运有预期，但是在最近一个月市场又乐观了起来，特别是老黄承诺要在美国本土投5000亿美元，还以为是跟懂王在中国市场上谈好了，没想到反手就是巨额计提。
H20对英伟达当下的利润还是有一定影响的，不过往后看影响越来越低，随着Blackwell系列的放量，英伟达的主要利润来源将迅速转移。这次消息出来对英伟达来说算是灰犀牛落地，就看今晚市场用什么方式来演绎了。
当下资金对美国的经济预期比较混乱，所以短期市场依然是偏避险的，这三天美债快速反弹，黄金也持续在新高，正式突破了3300。我们当前对黄金的态度依然是持有手上的头寸不动，避险资产的加速上涨在历史上看很少见，这会儿再去想怎么上车已经晚了，更重要的是去为下一个环境做好准备。
我们对于美股的态度还是逢低定投，今天B计划依然是发车纳指。估值角度上纳指的巨头已经偏低，在上周最低点的时候纳指已经抹掉了2024年的全部涨幅，调整的幅度也已经到位。现在大家看到的都是懂王给经济带来的不稳定，但AI的产业趋势依然在推进，后续的减税支持还没有反映出来，下半年大概率会有兑现的时间窗口。
A股这边也是容易有情绪波动的，比如今天大家传的245%，乍眼一看以为是要加到这个数字，仔细看才知道这是陈述当前的关税事实，毕竟美国实在是加了太多次了，大家都不知道到底关税是多少。
而这个245%的关税，只是针对于注射器和针头的，在今年以前已经有100%的关税了，加上今年加的145%，正好就是这个数。
关税对于市场的情绪冲击暂时看是告一段落了，后面要看关税实际上会对各公司产生多大的业务上的影响，这得四月份甚至二季度数据出来以后才能看得清楚，当下外需确实是个混沌期，在实业有体感的小伙伴欢迎在评论区交流一下。
这一段时间市场的基础假设就是内需要把外需的部分缺口给顶起来，所以当下活跃资金大多都在围绕着内需寻找机会。我们关注的还是消费，今天盘中关于服务消费行动计划的摘要已经出来了，涉及的项目非常多，全文暂时还没看到，相信后续会有具体落地的动作出现。
不过对于消费大家是要调整好预期的，这个行业大家可以跟踪到数据，确定数据改善了才能走出趋势，靠预期的博弈还是只有波动。
短期上看，指数层面没有大的风险，今天盘中ETF某队在持续大买，特别是尾盘的上证50动作也太明显了。这周指数应该都会有资金照看着，接下来几天市场总体的风险并不大，只是在个股层面，依然要注意好业绩的雷，历史上看四月份的亏钱效应还是蛮显著的。
1、青岛出台12条楼市新政，买新房二孩家庭补贴5万元、三孩家庭10万。青岛这次的政策还是比较给力的，不过期限确实有一些短，只覆盖了二季度，作用还是短期。地产如果要稳住还是得总量的政策，二季度大概率会有降息的动作，相信货币政策不会不到。
2、地方发改委下发算力摸底通知，涉及已建、在建和拟建项目，避免各地盲目重复建设。现在国内的算力资源是紧缺的，各个主体都在加大资本开支，现在如果就出现了抢资源的情况，那最后的利用率肯定是低的。现在来提前规避重复建设肯定是好事，毕竟过去这几年的新能源就出现了这种问题，光伏行业到现在都还没有缓过来的迹象。
3、沪深300ETF市场规模首破万亿级。这是个比较重要的时间节点，这说明ETF已经成为A股非常重要的一股力量。现在全市场这ETF已经有1000只左右，上规模的ETF也有100来只，已经覆盖非常多的beta了，很多时候参与beta机会真的可以直接通过ETF来解决。
4、中国3月社会消费品零售总额同比增长5.9%，大幅好于wind一致预期的4.4%，超预期的幅度是最近2024年来之最。上半年的社零数据好是大概率事件，因为去年年初是没有以旧换新补贴政策的，从单月的数据上看非常明显，以家电为代表受益于以旧换新的多个项都有20%以上。
二季度以旧换新依然会给经济的同比增速带来正向贡献，但最终能否抵消出口的影响还得观察，如果出现了较大的弱化，那政策加强的可能性就起来了。💸