黄金价格大涨的原因主要是美元风险加剧，全球资金涌向黄金作为避险资产。近期黄金价格突破3500美元关键点位，成交量创历史新高，中国央行、保险公司及散户的大量购金行为是主要推手。然而，短期价格可能面临修正风险，中期趋势仍被看好。此外，比亚迪调整利润分配方案以降低股价流动性，泡泡玛特业绩持续高速增长，批量公司一季报业绩受税收影响需谨慎解读。
金价今天这个涨法真的太夸张，沪金盘中最高涨了5%，黄金现货也摸到3500美元的关键点位，沪金期货加权指数今天成交金额接近1万亿，并且还看到群友说知名反指已经上车，目标看到1000元。最大成交量、最高价、最全阵容，今天都来了。。
月初的时候很多海外投行都调高了黄金的目标价，高盛是把目标价从3300美元上调至3700美元，瑞银紧随其后，将目标价上调至 3500 美元，今天碰到3500后分析师又要发愁了，估计在办公室写报告再改目标。。
黄金我们上车是比较早的，当时也是拿来做防守头寸用，但真没想到能涨那么多。这种月线加速的走势上一次见到还是在2005年至2008的大行情里，用普通坐标的K线图已经看不太清那一段的走势，切换成对数坐标能看得更清晰一些。
最近黄金价格飙涨的核心原因就是懂王威胁要解雇鲍威尔所导致的美元风险，全球都在做“卖出美国”的交易。美元地位受影响后，资金涌向最原始的货币—黄金是可以理解的。
这几天讨论比较多的观察是黄金价格在亚洲时段的涨幅远大于非亚洲时段的涨幅，今天也是我们白天猛涨，收盘后就回落了。外资投行判断下来，极有可能就是中国资金在买买买，把几个群体分析下来确实概率蛮大的。
首先是持续买黄金的央行，我们以前聊过比较多次，最近这几个月央行也是在持续增持黄金的。中国黄金储备量全球排名第六确实不低，但黄金占外汇储备率只有5.5%，这个数字比全球平均的12.5%低了很多。
从这个角度确实不能跟美国和欧洲比，他们有70%以上的黄金储备率是有历史货币原因的，这里就不多说。而刚经过了一次危机的俄罗斯当前的黄金储备率已经提升到23%，就连印度都有7.8%，中国央行买黄金还有很大的空间。。
机构角度今年一个比较大的变化是保险可以进行黄金投资了，2月的时候明确10家头部保险公司可以参与黄金市场，按 1% 的投资比例上限计算，理论上可投入黄金市场的资金量达 2500 亿元，参与的方式则是要通过上海黄金交易所来参与，目的是支持 “上海金” 人民币定价体系。
散户除了实物以外，比较直接的参与方式就是ETF，最近这一个月市场最大的黄金ETF基金份额从60亿涨到了80亿，据说增加的份额散户占比是非常高的，大家是真的在跑步进场。。
现在各方都在持续买黄金，同时也看到一些机构在卖出黄金做资产平衡，暂时黄金现货的流动性还是没有问题的。但如果买入趋势持续，现货层面的流动性或许就会紧张了。
实物金全球一年的供给量在5000吨左右，按照当前价格摊到每个月就是500亿美元的增量，短期出现过度的投机交易会引发大幅波动的风险。昨天上海黄金交易所已经在预警风险，短期价格要小心一些。
黄金价格大涨后股票也有反应，黄金股过去这2年是持续落后黄金价格的，最近这一个月出现了快速补涨。历史上周期股到最疯狂的时候，市场会用公司“储量*价格”来拍市值空间，现在也已经有卖方喊10倍行情，感觉有点夸张。。
黄金短期毫无疑问是高波状态，乖离后一定是会有修正的，之前没有注意到ETF的份额居然起来那么快，群众跑步入场是一个情绪极点的信号，我们对于黄金的态度依然是短期谨慎不追高，中期趋势继续看好。
1、比亚迪：2024年利润分配方案调整增加股利分配。比亚迪这回增加的是公司送股和转股的方案，从公司的角度上可以降低股价来让交易成本的流动性，增加一些。A股历史上很喜欢去炒除权和填权的高送转机会，现在真的没什么人说了，最近这几年入市的新韭菜们估计都不知道曾经还能这样炒。。
2、泡泡玛特：2025年第一季度收益同比增长165%-170%。泡泡玛特的业绩真的是巨猛，无论是国内还是国外，业务都还在持续加速，按照市场预期今年海外营收占比就要过50%了，成为了出海成功的国际公司。
超级成长股的状态就是这样的，虽然已经涨了十倍了，但还能越涨PE越低，所以当遇到快速增长的公司时，估值的重要性是可以放在后面一些的，更重要的是其高速成长的持续性。
3、批量公司公告一季报业绩。这几天市场对于一季报业绩的反馈是比较激烈的，好的公司就走出了净利润断层的模式，市场的预期也是线性外推往上给。
但今年是要注意的，由于有关税的影响，很多公司的业绩并不能像往年一样根据一季报线性往外推了，二季度会有非常多的公司业绩有巨大变化，最近从业绩角度找线索的时候一定要考虑上这一点。💸