科威特石化以6.38亿美元认购万华化学（烟台）石化25%股权，沙特阿美也在积极与中国石化企业合作，中东土豪通过资源换技术推动石化技术进步。钢铁行业受供给侧调控影响，龙头公司受益明显，消费板块政策支持密集出台，低估值板块具备长期投资价值。港股耀才证券因阿里加持市值大涨，互联网厂商或进入扩张周期。立方数科因财报问题被证监会立案，药明康德一季度净利润增长显著但受非经常性损益影响。黄金消费量同比下降6%，金价上涨趋势仍被看好。
周末有一个比较重要的行业新闻，科威特石化以 6.38 亿美元认购万华化学（烟台）石化25%的股权，正好我们在半个月前的直播里聊过这类交易的预判，没想到左侧的思考那么快就兑现了，咱在这类思考上还算是前瞻。
在2023年的时候中东土豪就已经来中国买买买了，第一笔是沙特阿美买了荣盛石化10%的股权，成为其第二大股东。后续沙特阿美还和恒力石化、裕龙石化（非上市）签署了《谅解备忘录》，拟收购其 10% 战略股权，但这两笔交易都还在谈判推进中尚未落地。
中东土豪来跟中国石化企业合作背后的核心是中国在石化技术方面有比较大的进步，以前中国在石化领域是靠规模抢市场，工程化能力强+产业链配套完整是重要优势，但技术层面依然没有很明显突围。
最近几年工艺技术能力持续进步，一些高端产品已经实现了突破。中东土豪大多都还是用欧美的技术，高端产品欧美留在了自己手上，当下中国企业突围后，他们用资源来换技术是很符合逻辑的。
在当下全球动荡的环境，美国这样乱搞会让其他国家和地区的关系更为紧密，这几年中国和中东的关系本身就在持续深化的过程里，合作加速是可以预见的事。只是全球需求预期现在有比较大的波动，这些变化没有体现到股价上来，但长期看肯定是有作用的。
扯完石化再把钢铁扯扯，这是我们关注的另一个上游资源行业，今天表现还是蛮不错的。上周五期货夜盘的时候就看到黑色金属有异动，看了一圈逻辑依然是供给侧的逻辑。
今年发改委提出的目标是“持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组”，这是2021年行业下行以后首次明确的政策方向。并且外需由于关税扰动较大，行业供需更有压力，供给侧有变化的确定性是非常高的，最有利的就是有规模效应且成本控制优秀的上市公司龙头。
我们跟钢铁一起看的还有消费，消费方向的政策是很明确的，今天也已经说了二季度是政策出台的密集期，五一回来以后相信会看到支持经济的政策陆续出台。市场这边看A股消费由于会议落地又走兑现了，总体走得比较曲折，恒生消费表现还算可以，继续收红持续修复。
消费和钢铁当下都是低估值、低盈利、低配置的状态，并且这两个板块都不是高波动的头寸，在当下市场风偏降低的环境不会出太大的风险。往后看政策的确定性相对比较高，蹲在这没有太大的问题，最近的体感也相对较好。
而交易层面，我们感觉最近是不太合适的，马上就要过五一长假了，今天盘面业绩雷也开始变多，短期保留好较高的现金头寸是优选。下一个重要时间节点应该是在五月中下旬，核心关注的点是美国经济数据和中国政策的出台速度，那时或许会有一次宏观层面的机会，在此前保持耐心吧。
1、港股耀才证券周末发酵比较狠，今天涨幅是蛮大的，市值也在盘中触碰到了百亿。从PE角度的状态看，当前定价在15倍PE左右是比较合理的，市场互联网券商基本都定在了十倍出头的PE后续，蚂蚁加持或许会让公司业务有较高速的发展，略有一点溢价可以理解。
除了耀才证券自身以外，大家更多在思考阿里最近动作背后的含义。过去这两年我们看到的是阿里在不断的收缩卖资产回笼现金，但今年以来，无论是在算力上资本开支的加码还是这一笔交易，都跟过去这几年的趋势并不相同。如果以阿里为代表的互联网厂商重新进入一轮扩张周期，那可能会创造出非常多的机会，需要密切关注这个趋势能否形成。
2、立方数科：因定期报告涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案。最近的财报季这种事情实在是太多了，个股的雷真的尽量要躲开，踩中中一个就会特别受伤。另外遇到雷后暴跌的公司，切记不要抄底，市场的环境已经变了，垃圾公司是真的会退市的。
3、药明康德：一季度净利润36.72亿元，同比增长89.06%。净利润增速乍看很高，实际上很大一部分是靠出售药明生物获得的非经常性损益，自身业务的净利润增长跟营收增速是差不多的，都回到了10%以上的水平。
上一轮大行情里的赛道股最近都感觉到开始出现业绩企稳的迹象了，这说明行业的周期下行已经告一段落，但后面什么时候会再重启上行还得观察，这需要有行业层面的增长逻辑配合，现在暂时还没看到这种机会。
4、中国黄金协会：一季度我国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%。随着金价上涨，理论上黄金的消费是会被抑制的，而一季度黄金消费同比只下降了6%，这是因为黄金首饰的同比下跌（-26%）被黄金金条和金币的同比上涨（+29%）对冲了。
对于金价我们长期还是看好的，全球依然处于动荡的环境，美国的经济在未来几个月会有比较大的压力，这都是一金再次上涨的诱因。至于黄金股的不确定性还是要注意的，今天一季报也已经出来了，环比的增速感觉并不算高，净利率表现也比较一般，实在要看还是作为补涨逻辑来对待吧。💸