首富马斯克即将回归特斯拉，他计划淡出政府职务，将更多精力投入公司。特斯拉近期股价企稳回升，马斯克在业绩会上提出机器人和自动驾驶两大新目标，但市场对其成本优势和进展仍存疑。国内AI领域持续迭代，阿里推出更强基础模型，推动行业竞争。险资和半导体行业表现亮眼，国有六大行利润增速分化明显。
最近全球市场都从贸易摩擦的悲观情绪中修复了，无论是股市汇率还是黄金都已经得到了修正，资金的情绪总体平稳了下来，在下一次懂王乱搞引发宏观波动之前，大家会逐步给公司和行业的基本面进行重定价。
如果要看过去这半年变化大的公司，特斯拉肯定能数得上号，马斯克支持懂王并且领导政府效率部给特斯拉带来了非常大的影响：在2024Q4懂王交易时股价暴涨，在过去这三个月暴跌，走了一个巨大的A型，最近这几周已经跟随市场开始企稳回升了。
当下特斯拉的核心变化就是马斯克要回归了，作为特别政府雇员只有130天的服务期限，5月底即将到期，那时候他大概率是要离开政府效率部的。在几天前特斯拉的业绩会上马斯克表态，后续将淡出政府职务，把在DOGE的工作时间减少到每周一两天，绝大部分的精力重回特斯拉上。
马斯克的政治立场导致特斯拉失去了20%左右民主党选民的支持，而这一群体正是美国电动车市场的主力，这导致特斯拉一季报的数据是不太行的。不过这个影响在上半年也触底了，下半年应该会边际改善。
在会上马斯克给大家画了两个重要的饼，一个是预计年底将有数千台机器人在工厂运行，目标4-5年内达百万台产能。A股这几天机器人板块的反弹就是在反映这个事儿，对比年初放的卫星是低了一些，但距离产业化又更近了一步。
另一个是预计6月在奥斯汀启动robotaxi里的试点，并且相对于Waymo这类竞争对手，特斯拉的成本可能只有20%至25%。虽然当前的市场份额非常低，初期规模也就只有10-20辆，但成熟后放量速度是非常快的。
在去年马斯克就讲过特斯拉robotaxi的叙事，当时我们也在文章里跟踪过，但由于进展低于预期跳票了，市场在懂王交易之前也把给特斯拉的估值给摁了回来。
半年过去以后自动驾驶的能力肯定是比当时强不少，但市场已经被骗过一次后就不会那么容易再次相信，预期price in不会给的那么足，得等到6月看效果能否达到预期。
另外美国交通部前几天发布了自动驾驶新规，旨在简化监管流程、加速技术创新，对于L2级别的事故不再要求24小时内上报了，并且对于自动驾驶系统的测试周期也大幅度缩短，这对特斯拉是比较大的利好。过去特斯拉在合规层面上是花了非常大的精力去处理的，在监管放松的环境下自动驾驶的技术会加速发展。
如果特斯拉真能讲出从汽车厂商切换到软件服务商的故事，当下或许是特斯拉非常重要的拐点时刻，大投行也都在调高特斯拉的评级。不过从基本面数据上看，关税对特斯拉的影响是非常大的，二季度业绩能否顶住还是个未知数。
在美股我们跟踪的依然是以M7为代表的纳指，除了特斯拉以外其他公司的贝塔基本都是AI，最近海外是有一些更新，但大都没有让大家感觉到惊讶，反倒是国内一边推出新模型后，大家关注度更高一些。
最近国内AI厂商又进入到了一次迭代周期了，首先更新的是阿里的qwen3，能力甚至比DeepSeek r1更强一些但参数量只有1/3，这让消费级部署都成为了可能。阿里出来以后会推动其他的大厂也更新迭代他们的基础模型，五一期间有变化的概率还是比较大的。
市场前段时间对于内需的政策有比较高的预期，从前几年重要会议的通稿和今天的新闻报道来看，AI依然处于非常重要的地位。不过再往后AI的炒作就不能再是预期了，必须得有实锤落地，这条线我们继续看好阿里腾讯为代表的恒科资产，国内AI的发展肯定绕不开他们。
1、新华保险：拟出资不超过100亿元认购私募基金份额。险资是当下市场非常重要的增量资金，他们的倾向也非常明确，就是有投资价值的行业龙头。从长期的角度上看，在国九条的环境下应该多去关注龙头的机会，小公司雷的概率还是大了一些。
2、韦尔股份：一季度净利润8.66亿元，同比增长55.25%。半导体行业最近披露的业绩总体上看都比较好，国产替代逻辑确实是反映到了公司的财务报表上。在这一次关税后国产替代的逻辑会进一步加强，考虑到导入是需要时间的，三季度应该还会看到一些国产IC厂商的业绩继续提速了。
3、国有六大行一季报集体披露，归母净利增速显著分化。国有大行是红利类的核心资产，从这次一季报的数据上看，两升四降确实有一定的分化，不过下降比较大的也就3.9%，幅度还算可控，利润总体上是保持稳定的。
红利资产内部在过去三个季度有比较大的分化，在这次一季报后市场会重新根据其股息率进行再平衡，等全市场数据出来以后，我们会跟大伙梳理一下财务情况的。💸